新華財(cái)經(jīng)北京5月23日電 第十二屆富國論壇于2025年5月23日在蘇州召開。本屆論壇以“重估·重構(gòu)·重燃——AI驅(qū)動(dòng)下的中國資產(chǎn)價(jià)值躍遷”為主題，匯聚專家學(xué)者、券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、首席分析師以及基金經(jīng)理，前瞻全球秩序變局、把脈AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、共議資產(chǎn)配置、展望行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

圓桌論壇一：解碼宏觀變局下的資產(chǎn)配置邏輯

大類資產(chǎn)——黃金與科技雙主線

廣發(fā)證券首席策略分析師劉晨明將資產(chǎn)劃分為三類：強(qiáng)周期類（地產(chǎn)鏈）、穩(wěn)定類（黃金、高股息）及科技新興類（AI、創(chuàng)新藥）。他強(qiáng)調(diào)，黃金是美元信用弱化的“終極對(duì)沖工具”，而創(chuàng)新藥出海與AI硬件滲透率提升是科技主線核心。興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯提出，在全球中國資產(chǎn)是更具優(yōu)勢(shì)的一類資產(chǎn)選擇，其中軍工與黃金為戰(zhàn)略配置首選，科技賽道需聚焦AI應(yīng)用從上游開始往中下游擴(kuò)散的投資機(jī)遇。

產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)——新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)航

與會(huì)嘉賓一致將科技與紅利列為年度投資主線。劉晨明建議關(guān)注低波紅利與創(chuàng)新藥出海；張啟堯看好AI下游應(yīng)用及服務(wù)消費(fèi)的“雙階升級(jí)”；申萬宏源研究所所長王勝表示，經(jīng)歷過去幾年賺錢效應(yīng)的調(diào)整，權(quán)益資產(chǎn)在未來有望迎來實(shí)實(shí)在在的牛市，行業(yè)層面來看，他關(guān)注港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭與無人駕駛；浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超總結(jié)稱：紅利資產(chǎn)提供防御底線，AI、智能駕駛等新質(zhì)生產(chǎn)力代表長期進(jìn)攻方向。

與會(huì)首席普遍認(rèn)為，盡管外部擾動(dòng)加劇，但中國資產(chǎn)在全球再平衡中凸顯配置價(jià)值。政策呵護(hù)、制造業(yè)韌性及技術(shù)突破構(gòu)成核心支撐，黃金、軍工、AI應(yīng)用成為穿越波動(dòng)的“壓艙石”。

圓桌論壇二：解析基金投資的勢(shì)與道

科技浪潮與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)——AI落地與飛輪效應(yīng)

富國新材料新能源基金經(jīng)理徐智翔表示，科技投資最關(guān)鍵的就是科技飛輪效應(yīng)，高投入的研發(fā)能帶來技術(shù)突破，從而生產(chǎn)出更優(yōu)秀的產(chǎn)品，進(jìn)一步推動(dòng)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，他將AI發(fā)展分為感知AI、生成式AI、智能助理AI、物理AI四階段，今年DeepSeek的橫空出世代表著AI應(yīng)用進(jìn)入落地元年，往后看，智能助理AI方向更關(guān)注AI眼鏡等可穿戴設(shè)備，物理AI方向則更關(guān)注智能駕駛和人形機(jī)器人。富國中小盤精選基金經(jīng)理曹晉分析，AI硬件資本開支仍處深水區(qū)，從長期來看，中國在AI應(yīng)用上的空間更廣闊。富國精準(zhǔn)醫(yī)療基金經(jīng)理趙偉從醫(yī)藥視角指出，創(chuàng)新藥企通過全球化授權(quán)打開市場(chǎng)空間，政策引導(dǎo)與商業(yè)化能力缺一不可。

新規(guī)落地——錨定長期，回歸本源

針對(duì)公募新規(guī)強(qiáng)化長期考核與投資者利益綁定，曹晉表示將堅(jiān)守產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，挖掘隱形冠軍；趙偉主張深耕細(xì)分領(lǐng)域，避免短期交易噪音。富國價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理孫彬認(rèn)為，價(jià)值投資需動(dòng)態(tài)審視ROE穩(wěn)定性，傳統(tǒng)紅利板塊現(xiàn)金流確定性更高。徐智翔強(qiáng)調(diào)“無產(chǎn)業(yè)不牛市”，未來超額收益仍存于規(guī)模化擴(kuò)張的新興產(chǎn)業(yè)。富國穩(wěn)健增強(qiáng)基金經(jīng)理俞曉斌稱，固收+產(chǎn)品需平衡債性與股性，久期管理應(yīng)逆勢(shì)布局，以絕對(duì)收益為目標(biāo)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益比。

作為富國基金傾力打造的品牌活動(dòng)，富國論壇自2002年以來，始終秉持著高品質(zhì)、權(quán)威性、務(wù)實(shí)性原則，聚焦國內(nèi)外金融熱點(diǎn)，關(guān)注財(cái)富管理行業(yè)在中國的發(fā)展，已成為金融業(yè)思想交鋒、業(yè)務(wù)交流的盛會(huì)。

立足當(dāng)下，公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展正在加速推進(jìn)。展望未來，在公募基金行業(yè)深化改革的政策指引下，富國基金將繼續(xù)聚焦專業(yè)投資能力的提升，助力投資者在全球變局中捕捉確定性機(jī)遇，為中國資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展注入專業(yè)力量。

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編輯：羅浩

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