新華財經(jīng)北京6月9日電（王菁）“推進中國式現(xiàn)代化，科技要打頭陣。”5月以來，債券市場“科技板”成長迅速，銀行間與交易所科技創(chuàng)新債券注冊發(fā)行、投資做市等業(yè)務(wù)推進如火如荼。

其中，以證券公司為代表的市場參與者“身兼數(shù)職”，快速響應(yīng)金融多元化支持科創(chuàng)政策，認真承擔(dān)發(fā)行人、投資人、承銷商、做市商等多重角色，積極打造一二級聯(lián)動、投融資協(xié)同的良好市場生態(tài)，更好地助力投早、投小、投長期、投硬科技。

注冊、發(fā)行、承銷快速“落地” 首批代表性項目成功問世

“問渠那得清如許，為有源頭活水來。”債券市場“科技板”作為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的突破性創(chuàng)新，旨在破解半導(dǎo)體、量子計算、生物醫(yī)藥等“卡脖子”領(lǐng)域長期面臨的融資困境。

中金公司固定收益部副總經(jīng)理曹濟對新華財經(jīng)表示，“隨著深度參與債券市場‘科技板’建設(shè)，包括支持首批多只產(chǎn)品落地、以創(chuàng)新工具提升流動性、加強人工智能技術(shù)應(yīng)用、提升投研能力等方式，我們對‘科技金融’大文章產(chǎn)生了更加深刻的理解，也對‘金融活水’作用機制具備了更加有力的把握?！?/p>

中金公司投資銀行部執(zhí)行總經(jīng)理李曉晨則指出，自去年“五篇大文章”提出以來，中金公司就證券公司如何支持相關(guān)領(lǐng)域發(fā)行人通過科創(chuàng)債加大科技創(chuàng)新投入進行了全面研究，并與相關(guān)主體開展了深入交流?！熬?a href="http://www.trerotech.cn/innovation/index.html" target="_blank" style="color:#3875B0;">科創(chuàng)債而言，我們緊密協(xié)助發(fā)行人研究設(shè)計方案并充分準備各類材料，這為‘科技板’正式推出后的高效落地奠定了堅實基礎(chǔ)?！?/p>

實際上，科創(chuàng)類債券融資并不是新鮮產(chǎn)物，以票據(jù)為代表的銀行間市場和以公司債為代表的交易所市場，已經(jīng)為科創(chuàng)企業(yè)債務(wù)融資提供了多年的穩(wěn)定支持。近期的債市“科技板”是對發(fā)行主體和募集資金使用范圍的擴充，以及對更多細分領(lǐng)域的創(chuàng)新設(shè)置和規(guī)范。

在李曉晨看來，債市“科技板”的出現(xiàn)為科創(chuàng)企業(yè)提供了“第三條道路”，不僅融資周期較短、資金更為靈活、交易成本更低、信息披露進一步優(yōu)化、增信手段更加多元，同時也為科創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)、市場拓展等活動提供豐富的資金來源渠道，融資成本也更加可控。

據(jù)了解，中金公司一直高度重視科創(chuàng)債的發(fā)行承銷工作，近年來在債券業(yè)務(wù)方面“以固收促科創(chuàng)”成果顯著，也取得市場多項創(chuàng)新突破。

2024年，中金公司承銷科創(chuàng)債的發(fā)行規(guī)模超過2,700億元，位居市場前列。其中，牽頭完成的廣州數(shù)科可交換公司債是廣東省首單科技創(chuàng)新可交換公司債，中金聯(lián)東科創(chuàng)REIT是國內(nèi)首單民營產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施公募REIT，小米科技創(chuàng)新公司債是首單科創(chuàng)及高成長產(chǎn)業(yè)公司債；此外，中金公司還協(xié)助了包括TCL科技集團、中國同輻、無錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團、寶武鋼鐵集團等多家企業(yè)完成科技創(chuàng)新債券發(fā)行。

“2025年以來，我們持續(xù)加大對科創(chuàng)企業(yè)服務(wù)力度，截至目前已助力發(fā)行人完成超2400億元科創(chuàng)債發(fā)行，較去年同期大幅增長，包括完成上交所首單‘實驗室經(jīng)濟’科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行?！崩顣猿糠Q。

據(jù)悉，5月初，在人民銀行和證監(jiān)會關(guān)于“科技板”等相關(guān)公告發(fā)布后一周內(nèi)，中金公司作為主承銷商，協(xié)助上海浦東科創(chuàng)集團、晶合集成、中國交建、工商銀行、興業(yè)銀行、杭州銀行等發(fā)行人發(fā)行科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模超960億元。

投資、做市、衍生品積極“跟上” 科創(chuàng)債市場新生態(tài)逐漸形成

隨著首批代表性科創(chuàng)債發(fā)行的飛速落地，機構(gòu)已經(jīng)將目光轉(zhuǎn)向二級市場業(yè)務(wù)布局，從投資到做市、從個券到衍生品，證券公司、銀行等機構(gòu)因其“多重角色”，迎來了自身發(fā)展的新機遇，也為服務(wù)科創(chuàng)用途資金的“源遠流長”營造著良好生態(tài)。

“我們長期致力于通過自有資金大力支持科創(chuàng)領(lǐng)域發(fā)展，其中包括積極參與科創(chuàng)類債券投資。近期的’科技板‘落地之后，我們也第一時間參與了新發(fā)科創(chuàng)債的投資交易?！辈軡Q。

據(jù)了解，中金公司運用數(shù)字化工具賦能“自研固收定價系統(tǒng)”，對科創(chuàng)類債券一二級進行實時定價，捕捉市場定價偏離的交易性機會，促進相關(guān)債券價值回歸。曹濟解釋稱，“一級市場銷售團隊能夠利用定價系統(tǒng)匹配到合適的投資人，并利用定價系統(tǒng)給予科創(chuàng)類公司合適的發(fā)行策略，而二級市場交易員能夠利用定價系統(tǒng)提供精準的做市交易服務(wù)，充分提升科創(chuàng)債流動性?！?/p>

“中金公司還開展了多筆掛鉤科創(chuàng)債的信用衍生品交易，通過衍生品提升市場整體信用風(fēng)險定價的準確性，增進投融資效率，也進一步豐富了境內(nèi)信用衍生工具的標的類型和對沖手段?！辈軡a充道。

除了直接投資科創(chuàng)領(lǐng)域，不少機構(gòu)已經(jīng)率先布局開展科技創(chuàng)新債券做市服務(wù)，提升全鏈條金融服務(wù)能力，助力更多科創(chuàng)企業(yè)獲得源頭活水。同時，科創(chuàng)債做市也有利于豐富做市商的業(yè)務(wù)收入來源，增加行業(yè)新的收入突破點。

“通過科創(chuàng)債承銷與做市服務(wù)，我們正從傳統(tǒng)金融升級為‘科技-產(chǎn)業(yè)-金融’三角循環(huán)的樞紐，”在曹濟看來，相關(guān)實踐不僅可以為科技創(chuàng)新企業(yè)開辟低成本、長周期的融資通道，更有希望通過“政策穿透—期限適配—生態(tài)賦能”的立體化機制，重塑科技金融的價值創(chuàng)造邏輯。

“路雖遠行則將至。”李曉晨提及，“科技板”初期的配套政策已經(jīng)相對充足，包括鼓勵開展做市、提高質(zhì)押式回購比率、設(shè)立ETF產(chǎn)品、降低交易結(jié)算成本、鼓勵結(jié)合科技創(chuàng)新特點形成評級方法等，這些措施將為發(fā)行人和投資者打開思路，吸引多元化主體參與到債券市場，進一步豐富科創(chuàng)企業(yè)資金來源，并維系“科技板”的持續(xù)繁榮。

曹濟也表示，“隨著政策工具的不斷完善和市場生態(tài)的持續(xù)優(yōu)化，科創(chuàng)債有望成為支持科技創(chuàng)新的核心金融工具。中金公司將繼續(xù)積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略號召，通過承銷、投資、研究等全鏈條布局，以及數(shù)字智能驅(qū)動，在服務(wù)實體經(jīng)濟的同時，探索出一條 ‘風(fēng)險共擔(dān)、收益共享’ 的可持續(xù)路徑?！?/p>

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編輯：王柘

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