新華財經北京6月10日電（記者劉玉龍）10日，申萬宏源2025資本市場夏季策略會在北京舉辦。參會嘉賓從投資、政策、產業(yè)等角度探討國內外宏觀經濟趨勢，深入剖析新一輪全球產業(yè)競爭格局，助力在變局中尋找機遇。

圖為申萬宏源證券執(zhí)委會成員、申萬宏源研究董事長周海晨致辭

申萬宏源證券執(zhí)委會成員、申萬宏源研究董事長周海晨在主論壇致開幕辭時表示，2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是“十五五”戰(zhàn)略布局的關鍵節(jié)點。我國經濟正加速向高質量發(fā)展邁進，科技創(chuàng)新、產業(yè)升級、綠色低碳轉型等領域成為政策重點，資本市場推動中長期資金入市等改革持續(xù)深化，提升市場韌性。在全球經濟金融秩序加速重構的背景下，中國科技力量的崛起推動近年來A股市場涌現(xiàn)出一批科創(chuàng)新力量，成為推動資本市場走穩(wěn)走強的重要基石，擁抱科技、篤定前行才能更好順應新趨勢和新變化。

圖為申萬宏源證券首席經濟學家趙偉作報告

關于宏觀經濟展望，申萬宏源證券首席經濟學家趙偉預判，2025年下半年，支撐經濟運行的主要宏觀指標結構上或迎來“強弱轉換”。具體看，伴隨“搶出口”與設備自然更新周期結束、“反內卷”政策的加碼，前期表現(xiàn)強勁的制造業(yè)，下半年或面臨一定壓力。前期表現(xiàn)較弱的服務業(yè)投資和消費，上半年已出現(xiàn)積極改善。下半年政策有望進一步加碼，服務業(yè)修復有望適度對沖制造業(yè)壓力。

圖為申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤作報告

對于A股投資策略，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤分析，去年9月以來A股指數中樞上臺階，確立了新的震蕩區(qū)間?？紤]需求改善尚不確定、科技尚未擺脫中期調整波段、經濟轉型預期發(fā)酵循序漸進等因素，2025Q2-Q3，A股總體繼續(xù)處于震蕩區(qū)間內是大概率，需等待各項條件成熟，才能啟動更大級別的行情。此外，未來行情走勢還需關注公募增量博弈、震蕩區(qū)間突破等?？傮w看，2026年將好于2025年，2026年開始供需格局改善的線索增加，市場賺錢效應有望進一步累積。

圖為申萬宏源研究債券首席分析師黃偉平作報告

關于債券投資策略，申萬宏源研究債券首席分析師黃偉平表示，與2024年的單邊牛市不同，2025年債券已經進入“低利率+利利差+高波動”的狀態(tài)。展望下半年，債券市場可能出現(xiàn)兩個特征。一是定價錨回歸，OMO成為資金隱性下限、存單成為10年國債隱性下限，長債風險不大但下行被存單限制。二是節(jié)奏上6-8月份大概率是不錯的做多窗口，但全年要告別單邊牛市思維、站在高波動的震蕩市角度看市場。

圖為申萬宏源2025資本市場夏季策略會現(xiàn)場

申萬宏源2025資本市場夏季策略會以“滄海橫流方顯英雄本色”為主題，設置了1場主論壇及12個分論壇，涵蓋資產配置、人工智能與芯片國產化、金融創(chuàng)新專場、投行賦能硬核科技、能源與材料、金融地產、高端制造、逆全球化下的中國機遇、新消費、量化主題、港股等市場關注焦點。

圖為申萬宏源研究總經理王勝主持論壇

申萬宏源研究總經理王勝表示，會議組織的內容充分展現(xiàn)了申萬宏源“研究+投資+投行”的特色業(yè)務模式，打造大投行全產業(yè)鏈、固定收益全產業(yè)鏈、一站式機構銷售交易平臺為特色的“產品+交易”等優(yōu)勢業(yè)務板塊。申萬宏源一方面希望為監(jiān)管部門與市場機構的交流創(chuàng)造更開放、更自由的對話平臺，另一方面也希望通過思想碰撞形成一些能切實提振資本市場活力的建議舉措，持續(xù)推進中國特色現(xiàn)代資本市場高質量發(fā)展。

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編輯：羅浩

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