新華財(cái)經(jīng)北京6月12日電（馬萌偉）上周，美國總統(tǒng)特朗普對媒體表示，下一任美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席人選決定即將公布，這一消息再度引爆市場神經(jīng)。目前，美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人名單似乎已縮小，候選人包括前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什（Kevin Warsh）、現(xiàn)任理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）、國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）和財(cái)政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）。候選人各有特色，政策傾向成關(guān)鍵。

此類舉措的可行性尚不明確。美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)近期并無空缺職位，鮑威爾的主席任期要到2026年5月才到期，董事會(huì)席位更是延續(xù)到2028年。此外，這種“影子主席”的影響可能微乎其微。

特朗普再次喊話美聯(lián)儲(chǔ)降息

近日，美國總統(tǒng)特朗普多次指責(zé)鮑威爾沒有按他的意愿降息，并一度威脅解雇鮑威爾的職務(wù)。特朗普指出，歐洲已經(jīng)連續(xù)十次降息，而美國尚未采取行動(dòng)；特朗普批評(píng)了美聯(lián)儲(chǔ)的決策遲緩，稱其為“災(zāi)難”。

與此同時(shí)，美國副總統(tǒng)萬斯在社交媒體平臺(tái)X附和道：“總統(tǒng)（特朗普）已經(jīng)說了一段時(shí)間了，但現(xiàn)在更加明確了：美聯(lián)儲(chǔ)拒絕降息是貨幣政策的失職行為?！?/p>

在正常情況下，通脹放緩與勞動(dòng)力市場走弱足以成為降息的充分理由。但當(dāng)前并非尋常時(shí)期，多重潛在阻力讓美聯(lián)儲(chǔ)官員對放松貨幣政策持謹(jǐn)慎態(tài)度，擔(dān)心通脹攻堅(jiān)戰(zhàn)尚未結(jié)束。

美國最新通脹數(shù)據(jù)仍保持溫和，數(shù)據(jù)顯示，5月CPI同比增長2.4%、環(huán)比增長0.1%，剔除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲2.8%、環(huán)比增長0.1%，均低于預(yù)期。

中金公司發(fā)文稱，對于美聯(lián)儲(chǔ)而言，溫和的通脹數(shù)據(jù)是個(gè)好消息，但官員們也不會(huì)因?yàn)閱蝹€(gè)月的數(shù)據(jù)就做出重大決策。由于當(dāng)前勞動(dòng)力市場仍然穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)不需要急于降息，官員們或更傾向于多看幾組數(shù)據(jù)再做決定。下周，美聯(lián)儲(chǔ)將迎來6月議息會(huì)議。

美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦市場公開委員會(huì)（FOMC）將于下周公布利率決議，目前市場預(yù)計(jì)該會(huì)議幾乎沒有降息的可能。根據(jù)芝商所的模型，下一次降息可能要等待到9月份。

“影子聯(lián)儲(chǔ)主席”是誰？

這種謹(jǐn)慎情緒引發(fā)了白宮與央行之間日益激烈的沖突，可能促使特朗普采取不同尋常的舉措——任命一位“影子主席”，其職責(zé)是監(jiān)督美聯(lián)儲(chǔ)及其主席鮑威爾，直至明年正式主席人選就位。

Evercore全球政策與央行策略主管克里希納·古哈（Krishna Guha）周三在一份報(bào)告中稱，有“最新傳聞”稱特朗普可能很快宣布其選定的鮑威爾繼任者，“作為過渡期間的美聯(lián)儲(chǔ)影子主席”，直至現(xiàn)任央行行長任期結(jié)束。古哈寫道：“這一想法旨在加快政府對美聯(lián)儲(chǔ)施加影響的時(shí)間線，并影響利率市場，同時(shí)避免采取試圖解雇鮑威爾的極端手段?！?/p>

此前，被問及熱門人選、美聯(lián)儲(chǔ)前理事凱文·沃什時(shí)，特朗普說，他獲得很高評(píng)價(jià)。沃什一直有鷹派的政策傾向 ，他一直對美聯(lián)儲(chǔ)使用量化寬松（QE）持批評(píng)態(tài)度 。此前，沃什批評(píng)了美聯(lián)儲(chǔ)在去年9月進(jìn)行的50個(gè)基點(diǎn)的降息，以及美聯(lián)儲(chǔ)龐大的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模 。

Evercore分析師古哈表示，沃什“擁有直接的美聯(lián)儲(chǔ)政策經(jīng)驗(yàn)，為市場和美聯(lián)儲(chǔ)官員所熟知，并且被視為具有獨(dú)立性，同時(shí)與特朗普政府保持親切和建設(shè)性的關(guān)系”。而他的缺點(diǎn)是：在通脹問題上傾向于鷹派，不贊成自2008年金融危機(jī)以來一直是美聯(lián)儲(chǔ)標(biāo)志的擴(kuò)張性資產(chǎn)負(fù)債表政策。

沃勒近期表現(xiàn)更為鴿派，認(rèn)為可忽略關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的通脹并降息；關(guān)稅對通脹影響是暫時(shí)的，前提是預(yù)期穩(wěn)定；支持在通脹受控時(shí)降息。

德銀認(rèn)為，高喊100基點(diǎn)降息的特朗普更青睞鴿派，看好沃勒勝算。同時(shí)警告新主席面臨獨(dú)立性考驗(yàn)，通脹升溫預(yù)期下，其需要在降息壓力與維護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)間尋求平衡。

哈塞特成為美聯(lián)儲(chǔ)主席的可能性較小。哈塞特此前是白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席，但貨幣政策經(jīng)驗(yàn)有限。他支持減稅、放松管制以促增長；曾為美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性辯護(hù)，但亦按時(shí)總統(tǒng)可換人。古哈說，他也可能被視為與政府過于接近。

億萬富翁投資者保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）表示：“我認(rèn)為特朗普會(huì)選擇一個(gè)極端鴿派的人。我們在財(cái)政上受到限制，在可預(yù)見的未來，我們的預(yù)算赤字將達(dá)到GDP的6%以上。如果我是總統(tǒng)，主要的抵消措施之一就是任命一位盡可能鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)主席，以降低我的利息成本?！?/p>

本周，貝森特也被卷入“戰(zhàn)局”。但白宮10日回應(yīng)稱，有關(guān)貝森特被視為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席熱門候選人的報(bào)道“不屬實(shí)”。古哈表示，缺乏貨幣政策經(jīng)驗(yàn)以及被視為“與特朗普政府過于接近，不夠獨(dú)立”，這些看法可能會(huì)對他不利。

德銀則認(rèn)為，無論最終人選是誰，市場都在關(guān)注下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席的獨(dú)立性，以及其實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的承諾的可信度。下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席將必須決定，他／她是否要鞏固美聯(lián)儲(chǔ)來之不易的抗通脹信譽(yù)。

巴克萊全球研究主席阿賈伊·拉賈迪亞克沙（Ajay Rajadhyaksha）表示，設(shè)立這樣一個(gè)職位會(huì)立即讓鮑威爾失去執(zhí)政能力，并削弱他可能向市場發(fā)出的任何有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑的信號(hào)。

根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，美國總統(tǒng)提名美聯(lián)儲(chǔ)主席人選后，需獲參議院批準(zhǔn)。現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在特朗普首個(gè)總統(tǒng)任期內(nèi)被提名為美聯(lián)儲(chǔ)主席，2018年2月正式上任，2022年5月在前總統(tǒng)拜登執(zhí)政期間連任，任期至2026年5月，而理事任期則持續(xù)至2028年。

此外，這種“影子主席”的影響可能微乎其微。聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）需七票才能推動(dòng)政策變動(dòng)，而目前很難找到超過一兩位支持特朗普所尋求的激進(jìn)降息的委員。然而，特朗普可能會(huì)借2026年1月美聯(lián)儲(chǔ)理事克魯格（Adriana Kugler）席位空缺之機(jī)，提前布局繼任者。

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編輯：王姝睿

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