而投資和消費(fèi)需求的增長則進(jìn)一步加劇基本面的緊張格局。據(jù)世界鉑金投資協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，一季度鉑金總需求量同比增長10%。

在這10%背后，正演繹著新的中國市場需求故事。

在投資端，一季度中國鉑金投資市場鉑金條、鉑金幣需求接近1噸，同比增長140%，首次超越北美成為全球最大規(guī)模的鉑金零售端投資市場。消費(fèi)端表現(xiàn)同樣強(qiáng)勁，其中中國珠寶制造商與零售商因消費(fèi)者對黃金價(jià)格承受力下降，開始轉(zhuǎn)向更具價(jià)格優(yōu)勢且利潤率更高的鉑金珠寶，推動(dòng)2025年中國首飾領(lǐng)域鉑金需求預(yù)計(jì)同比增長15%。

在一季度預(yù)測中，世界鉑金協(xié)會(huì)對2025年全球鉑金總需求的預(yù)估為同比下降4%，隨著市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)，這一預(yù)期有望迎來修正。

從上海黃金交易所的數(shù)據(jù)來看，中國市場需求或在二季度貢獻(xiàn)新的需求增量。4月份，鉑金累計(jì)成交量同比增長30.27%，等到5月，成交量同比激增為525.52%。而鉑金迅猛的上漲行情，也是從5月下旬開始。

“國內(nèi)需求在4、5月出現(xiàn)的大幅增長，對于全年的需求肯定會(huì)有拉動(dòng)作用?！编噦ケ蟊硎?，隨著市場出現(xiàn)的新變化，按當(dāng)下國內(nèi)的投資和消費(fèi)需求來看，或許會(huì)抵消工業(yè)領(lǐng)域里需求的疲軟，而總需求的4%的降幅有可能會(huì)變成一個(gè)正值，或出現(xiàn)小幅度的增長。

值得注意的是，這種需求增長并非曇花一現(xiàn)。鄧偉斌提到，除了中小型批發(fā)商，近期部分品牌商已開始布局鉑金首飾，而品牌商的入場意味著行業(yè)對鉑金復(fù)蘇的信心增強(qiáng)，下游零售端若能抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行市場布局，需求潛力將進(jìn)一步釋放。

保持耐心長期配置

面對鉑金的強(qiáng)勢表現(xiàn)，在鄧偉斌看來，這是一場長期牛市，在爆發(fā)式的開頭之后，鉑金漲勢或?qū)⒅饾u回穩(wěn)。投資者需保持耐心，而非追逐短期波動(dòng)。

從投資角度看，鄧偉斌認(rèn)為鉑金仍處于價(jià)值洼地。盡管年內(nèi)漲幅超50%，但當(dāng)前價(jià)格較2200多美元的歷史高點(diǎn)仍有較大差距。更重要的是，供應(yīng)短時(shí)間內(nèi)難有增量，而鉑金未來應(yīng)用潛力也尚未完全釋放，尤其是在氫能與燃料電池領(lǐng)域，鉑金作為關(guān)鍵催化劑，一旦突破成本臨界點(diǎn)，需求可能呈現(xiàn)“陡峭增長曲線”，長期價(jià)值不容忽視。

他強(qiáng)調(diào)，鉑金的上漲是基本面驅(qū)動(dòng)的反轉(zhuǎn)，投資者不要局限于短期的波動(dòng)，需以長期視角布局，才能充分享受短缺周期下的價(jià)值重估紅利。

不過，投資需警惕風(fēng)險(xiǎn)。鄧偉斌提醒消費(fèi)者，鉑金和黃金白銀一樣，適合長期的資產(chǎn)配置，不要過于專注短期交易。實(shí)物鉑金投資要認(rèn)準(zhǔn)品牌和檢測機(jī)構(gòu)，避免購買成色不足的“三無產(chǎn)品”；雖然鉑金ETF及相關(guān)行業(yè)股票等金融資產(chǎn)流動(dòng)性較好，但投資者需關(guān)注市場波動(dòng)。在消費(fèi)領(lǐng)域，消費(fèi)者應(yīng)選擇正規(guī)渠道購買鉑金首飾，看清楚鉑金的純度，確保貨真價(jià)實(shí)，避免售后糾紛。

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編輯：張瑤

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