新華財經(jīng)上海7月9日電（記者 王鶴）上海信托日前落地了全國首單“現(xiàn)金+不動產(chǎn)”的家庭服務(wù)信托，這是上海不動產(chǎn)登記上海模式的突破，也是“以房養(yǎng)老”的信托模式初探，信托這一古老制度由此邁出“飛入尋常百姓家”的關(guān)鍵一步。

當(dāng)老齡化逐步成為現(xiàn)實，普通居民對養(yǎng)老、對財產(chǎn)傳承有著越來越迫切的需求，如何利用信托獨特的制度優(yōu)勢做好養(yǎng)老金融服務(wù)？看似高凈值客戶“專屬”的信托如何“普惠”大眾？信托業(yè)轉(zhuǎn)型走到了哪一步？帶著這些問題，新華財經(jīng)記者專訪了上海信托黨委書記、總經(jīng)理陳兵。

居民財產(chǎn)走到傳承時點 信托飛入尋常百姓家

談及不久前落地的全國首單“不動產(chǎn)+現(xiàn)金”家庭服務(wù)信托，陳兵說，這是上海信托第一單不動產(chǎn)家庭服務(wù)信托，是信托行業(yè)探索養(yǎng)老金融邁出的一小步，也是中國財富管理邁出的一大步。

據(jù)介紹，項目委托人是一位中年白領(lǐng)女士，她將名下一套商辦公寓作為信托財產(chǎn)，并追加現(xiàn)金資產(chǎn)，通過公寓的長期租賃以獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流，短期用于補充母親養(yǎng)老金，保障晚年生活，后續(xù)待其子女成年后，該房屋不動產(chǎn)定向傳承給子女，作為子女個人財產(chǎn)。

通過信托機(jī)制資產(chǎn)隔離和他益分配的獨特功能，實現(xiàn)委托人家庭提升養(yǎng)老品質(zhì)、不動產(chǎn)定向傳承和婚前財產(chǎn)獨立等綜合需求。公寓和現(xiàn)金資產(chǎn)即獨立于委托人、受益人的其他財產(chǎn)，有效實現(xiàn)了??資產(chǎn)隔離??，防范未來可能發(fā)生的債務(wù)或其他風(fēng)險。

“改革開放近50年，居民的財富積累到一定程度，對產(chǎn)權(quán)清晰、財產(chǎn)安全和財富保護(hù)的需求越來越突出。對很多老年人來說，財富已經(jīng)到了傳承給二代甚至三代的階段，這些財富不僅有現(xiàn)金、股權(quán)，更多地集中在房產(chǎn)上，如何安全地做好財富傳承是國家需要、社會治理的需要，是人民群眾的關(guān)切。”陳兵說。

傳承的背后是老齡化的現(xiàn)實。以上海為例，截至2024年末，上海60歲及以上戶籍人口達(dá)577.62萬人，占總戶籍人口的37.6%；80歲及以上高齡老年人口86.00萬人，占總?cè)丝诘?.6%。

養(yǎng)老金融的需求是實實在在的，財富傳承絕不只是富人的需求。如何低成本、低門檻實現(xiàn)普通居民的有效財富傳承？

需要指出，以往商業(yè)銀行和保險公司在“以房養(yǎng)老”領(lǐng)域做了諸多探索，如住房反向抵押（倒按揭）、以租養(yǎng)老、售后返租和換房養(yǎng)老等，但因傳統(tǒng)觀念和實際操作時的種種問題難以鋪開。

陳兵說，信托制度的受托財產(chǎn)多樣、財產(chǎn)隔離和財富傳承分配的優(yōu)勢使得“以房養(yǎng)老+信托”成為可行路徑。老年人可以以不動產(chǎn)作為信托財產(chǎn)設(shè)立服務(wù)信托，將房產(chǎn)處置或運營所得的收入用于補充養(yǎng)老資金。

信托“以房養(yǎng)老”與其他金融機(jī)構(gòu)最大的不同、也是最獨特的優(yōu)勢是：房主無需將房產(chǎn)抵押，不會失去房產(chǎn)控制權(quán)，實現(xiàn)了“存房養(yǎng)老”，更符合中國人的養(yǎng)老觀念，解決了老年人對“以房養(yǎng)老”最大的擔(dān)憂。房產(chǎn)在老人在世時作為其養(yǎng)老的資金來源之一，離世后可作為其財富傳承的一部分。而且，通過將房產(chǎn)變?yōu)榫哂懈綦x屬性的信托財產(chǎn)，能夠有效防范違法詐騙、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的不規(guī)范運營。

“中國每個家庭都應(yīng)該有一份信托，因為信托確實是保護(hù)財產(chǎn)的有力制度?！标惐f，上海信托第一單不動產(chǎn)家庭服務(wù)信托，標(biāo)志著把普通居民的房產(chǎn)裝入信托作為信托財產(chǎn)傳承，是實實在在的普惠金融。

“如何讓廣大城市居民接受信托概念，了解信托制度在傳承方面的獨特優(yōu)勢，擺脫信托是‘富人’專屬的刻板印象，是我們正在做的工作?！?/p>

陳兵介紹，上海信托2014年開始落地針對高凈值人群1000萬元門檻的家族信托，2022年創(chuàng)新推出100萬門檻家庭服務(wù)信托模式，被監(jiān)管部門納入新的信托業(yè)務(wù)分類中，2024年推出600萬元門檻的其他個人財富管理信托和1000萬元門檻的法人及非法人服務(wù)信托，公司始終在做“難而正確的事”。2022年起公司開始推動不動產(chǎn)信托的探索和應(yīng)用，經(jīng)過三年努力，今年6月9日，落地了全國首單“不動產(chǎn)+現(xiàn)金”的家庭服務(wù)信托。同月，在監(jiān)管部門支持下，公司創(chuàng)新探索更加普惠的養(yǎng)老服務(wù)信托落地，通過信托制度解決老年人在財富傳承、失能失智下的照護(hù)等方面的養(yǎng)老需要。

“我們建立起覆蓋30萬元養(yǎng)老信托到1000萬元以上家族信托的多層次、多場景的客戶服務(wù)體系。希望用十年時間，讓信托逐步實現(xiàn)普惠，飛入尋常百姓家?！标惐f，未來每個居民不僅要有銀行賬戶、證券賬戶，還要有信托賬戶。

資產(chǎn)規(guī)?！岸灼鹛?1.2萬億元背后的轉(zhuǎn)型含金量

堅定布局服務(wù)信托、普惠養(yǎng)老金融，上海信托為國內(nèi)信托業(yè)的轉(zhuǎn)型突圍提供了一個鮮活樣本。

將時間撥回十幾年前，信托業(yè)彼時開始一輪快速膨脹，當(dāng)時的發(fā)展邏輯是融資類信托和銀行通道業(yè)務(wù)這兩大類。2017年，信托資產(chǎn)規(guī)模已接近27萬億元，成除銀行外的第二大金融子行業(yè)。

但龐大的資產(chǎn)規(guī)模背后是風(fēng)險積蓄和“影子銀行”帶來的種種問題。2018年起，監(jiān)管層出臺“資管新規(guī)”著手化解信托風(fēng)險，壓降通道類業(yè)務(wù)規(guī)模，壓降融資類信托規(guī)模，信托資產(chǎn)規(guī)模一度降至20萬億元水平。

上海信托資產(chǎn)規(guī)模在2017年達(dá)到9100億元的峰值，隨著行業(yè)的調(diào)整，在2023年降至5200億元，到現(xiàn)在，上海信托資產(chǎn)規(guī)模突破前期的規(guī)模高點，升至12000億元。

陳兵說，從9000億元到5000億元再到1.2萬億元的過程，是公司回歸信托本源的過程，比規(guī)模突破更值得一提的是內(nèi)涵的改變，是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變：

一是建立了立體化的財富管理服務(wù)信托賬戶，合計規(guī)模約800億元，服務(wù)客戶超過1.2萬人；二是從融資類業(yè)務(wù)和銀信通道業(yè)務(wù)向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)管理投資類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，建立了風(fēng)險收益曲線的立體化產(chǎn)品線，資產(chǎn)種類覆蓋境內(nèi)和境外；三是與同業(yè)金融機(jī)構(gòu)建立了廣泛而深入的合作，共同做好資管市場生態(tài)圈建設(shè)。

在陳兵看來，信托業(yè)轉(zhuǎn)型有三大方向，也是上海信托的實踐方向。

一是資產(chǎn)服務(wù)類信托。即風(fēng)險隔離、財產(chǎn)確權(quán)、財產(chǎn)規(guī)劃傳承等信托本源功能。

“圍繞著信托服務(wù)體系，三年前，我們開始積極探索不動產(chǎn)服務(wù)信托、特殊需要信托、預(yù)付類資金服務(wù)信托、慈善信托等，不斷豐富信托服務(wù)的內(nèi)涵和外延。我們的家族信托客戶三年前有1200戶，到今天，家族信托、家庭信托客戶已突破12000戶，客戶數(shù)量3年增長10倍，這是上海信托轉(zhuǎn)型的一個重要成果。”

“我們不再過多關(guān)注房地產(chǎn)、政府平臺，而是把注意力轉(zhuǎn)向信托賬戶體系經(jīng)營。從做房地產(chǎn)、政府平臺這樣對B端的業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向C端業(yè)務(wù)。”

第二是資產(chǎn)管理類信托。大力發(fā)展具有信托特點的凈值化資產(chǎn)管理。經(jīng)過10年努力，上海信托發(fā)展出類現(xiàn)金管理、固收、“固收+”、FOF、權(quán)益類、掛鉤海外資產(chǎn)管理產(chǎn)品，還包括私募股權(quán)的長周期產(chǎn)品，建立了一個完整風(fēng)險收益曲線的產(chǎn)品線。

過去幾年，上海信托的系列產(chǎn)品實現(xiàn)了低波動、低回撤、收益相對穩(wěn)健，為客戶創(chuàng)造了較好的收益水平。

“通過獨有的信托服務(wù)體系吸引客戶，再以良好的資產(chǎn)管理能力回饋客戶，這些客戶繼續(xù)加入新的資金進(jìn)來，實現(xiàn)資產(chǎn)服務(wù)信托和資產(chǎn)管理信托的良性循環(huán)，形成了財富管理和資產(chǎn)管理循環(huán)驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式?！标惐f。

目前，上海信托主動管理的資金規(guī)模約2500億元左右，其中含資本市場權(quán)益的規(guī)模約250億元。

第三是綜合金融服務(wù)。包括為國家戰(zhàn)略服務(wù)的信托貸款、私募股權(quán)投資、證券化等長周期資產(chǎn)的綜合解決方案。

陳兵介紹，上海信托以LP身份，投資了上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金，私募股權(quán)投資子公司投資了人工智能、算力芯片、生物醫(yī)藥、集成電路等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，合計規(guī)模接近400億元。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模在全行業(yè)排名第二，累計發(fā)行規(guī)模約一萬億元。

陳兵透露，經(jīng)過前期的轉(zhuǎn)型探索，公司商業(yè)模式越來越清晰。

“上海信托已經(jīng)告別了主要依靠融資類信托的發(fā)展模式。和過去相比，我們已經(jīng)穿越經(jīng)濟(jì)周期，脫胎換骨?！标惐f。

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編輯：張瑤

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