新華財經(jīng)上海7月14日電 （記者 汪友若） 上周A股市場持續(xù)沖高，滬指連續(xù)2日站上3500點整數(shù)關(guān)口，滬深兩市周五成交額突破1.7萬億元。大金融板塊領(lǐng)漲，成為帶動指數(shù)走強的主要力量。此外，半年度業(yè)績預(yù)告密集披露，部分績優(yōu)股獲得短線資金密集追逐。

著眼下周，機構(gòu)認(rèn)為，短期來看，上證指數(shù)突破或推升市場風(fēng)險偏好提升，賺錢效應(yīng)進(jìn)一步擴散，半年報業(yè)績?nèi)允琴Y金關(guān)注的焦點。對于后續(xù)A股的交易思路，機構(gòu)認(rèn)為，在資金存量博弈轉(zhuǎn)為增量的背景下，投資者應(yīng)從交易型策略思維，轉(zhuǎn)變?yōu)槌止尚筒呗运季S。

A股積極因素仍在繼續(xù)累積

開源證券分析稱，近期A股在宏觀預(yù)期未顯著變化的背景下仍實現(xiàn)向上突破，體現(xiàn)出風(fēng)險偏好強勁修復(fù)。從交易行為、資金流向到制度支持，多重信號共同構(gòu)筑了市場上行的內(nèi)在基礎(chǔ)。

廣發(fā)證券認(rèn)為，與4月股市的劇烈波動不同，全球股市近期開始對美國關(guān)稅政策變化脫敏。其中最重要的原因在于，基本面開始成為市場定價的主導(dǎo)因素?；貧wA股投資，建議投資者后續(xù)同樣淡化外部因素擾動，回歸基本面定價。

申萬宏源證券認(rèn)為，在上證指數(shù)近期突破后，A股積極因素仍在繼續(xù)累積。A股大波段上行的線索正愈發(fā)完整清晰，市場開始提前反映遠(yuǎn)期改善的投資機會。該機構(gòu)表示，強勢上漲行情在2025年四季度開始的必要條件正加速積累。不過今年三季度的行情可能不會一蹴而就，賺錢效應(yīng)短期擴散至高位后，市場反復(fù)可能增加。

從交易型思維轉(zhuǎn)向持股型思維

從資金面角度判斷，中信證券稱，6月以來市場最大的變化是逐步從存量市場轉(zhuǎn)為增量市場。據(jù)其測算，自2023年初以來，今年6月主動型公募產(chǎn)品首次出現(xiàn)單月新發(fā)規(guī)模超過存量凈贖回規(guī)模（剔除2024年2月的特殊情況），實現(xiàn)單月凈流入。這扭轉(zhuǎn)了2024年10月市場反彈以來持續(xù)“失血”的情況，也標(biāo)志著過去幾年表現(xiàn)最弱勢的主動型公募轉(zhuǎn)為資金凈流入狀態(tài)。

市場價格信號也驗證了這一點。中信證券對比了公募機構(gòu)偏好品種（有色、通信、游戲、PCB、港股創(chuàng)新藥）、保險偏好品種（銀行）和量化資金偏好品種（微盤股）的近期表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)6月以來上述板塊共振上行，不再出現(xiàn)相互虹吸的情形，這也表明不同的資金主體都有增量資金。

中信證券認(rèn)為，在當(dāng)前市場環(huán)境下，持股反而可能是更為有效的策略，投資者應(yīng)從交易型策略思維，轉(zhuǎn)變?yōu)槌止尚筒呗运季S。

業(yè)績景氣度成關(guān)鍵交易線索

7月中旬，市場迎來財報，半年報業(yè)績表現(xiàn)較好的行業(yè)，在7月至8月的股價表現(xiàn)通常也更好。

從整體表現(xiàn)來看，招商證券分析稱，截至7月13日，A股半年報業(yè)績向好率較去年同期提升，建議首先關(guān)注高景氣的TMT領(lǐng)域，如半導(dǎo)體、軟件開發(fā)、游戲。此外，具有全球優(yōu)勢制造競爭力的中游行業(yè)如汽車零部件、自動化設(shè)備；擴內(nèi)需政策持續(xù)催化的家電、美容護理、農(nóng)林牧漁；以及其他業(yè)績有望改善的細(xì)分領(lǐng)域，如貴金屬、小金屬、證券、化學(xué)制藥等板塊也值得配置。

光大證券則預(yù)測，輕工、有色、非銀等行業(yè)半年度業(yè)績增速可能較高，而建材、電子、通信等行業(yè)半年度業(yè)績改善幅度可能較大。

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編輯：王媛媛

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