新華財經(jīng)上海5月23日電（談瑞、周子涵）初夏的熱浪與消費市場的活力一道席卷而來。商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，2024年9月到2025年4月，家電類商品零售額連續(xù)8個月保持兩位數(shù)增長；2025年4月，限額以上單位家用電器和音像器材類商品零售額同比飆升38.8%，這一增速在16大類消費品中獨占鰲頭。

如數(shù)據(jù)所示，政策紅利已經(jīng)成為家電內(nèi)需市場的核心驅(qū)動力。今年中央財政加碼的以舊換新政策，將補貼品類由8類擴至12類，新增微波爐、凈水器等品類，疊加地方配套措施后，消費者實際支付成本降幅最高達(dá)40%。

在家電內(nèi)需持續(xù)向好的大趨勢下，值得注意的是，市場結(jié)構(gòu)的分化同樣顯著，傳統(tǒng)品類如空調(diào)、冰箱等增速遠(yuǎn)低于新興品類。行業(yè)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，4月份，洗地機、掃地機器人線上銷售額分別同比激增82%與81%，凈水器、油煙機等廚電品類增速超20%。消費代際更迭催生的“新婚五大件”概念（洗烘套裝、75英寸以上Mini LED電視、新風(fēng)空調(diào)等）成為新剛需，帶動家電均價結(jié)構(gòu)性上移。

內(nèi)需市場高歌猛進(jìn)之時，出海航道也正破浪前行。

華西證券測算數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國家電整體出口金額為87億美元，同比微降2.9%，但對美出口額驟降21%，關(guān)稅擾動效應(yīng)顯現(xiàn)。暗流之下，新興市場卻揚起新的增長推力——同期東南亞、非洲、拉美地區(qū)出口金額分別同比增長21%、25%和17%。

以東南亞地區(qū)為例。熱帶季風(fēng)裹挾來的不僅是潮濕悶熱的空氣，還催生了當(dāng)?shù)乜照{(diào)、冰箱等家電的巨大藍(lán)海市場。國內(nèi)龍頭企業(yè)近年來普遍通過技術(shù)適配、本地化生產(chǎn)與政策協(xié)同實現(xiàn)差異化競爭，在泰國、越南、印尼等國建立生產(chǎn)基地并完善本土供應(yīng)鏈體系，已然在當(dāng)?shù)卮蜷_了中國品牌的聲量。

中國家電企業(yè)在東南亞的典型項目包括海爾泰國春武里空調(diào)工業(yè)園年產(chǎn)能600萬套、TCL新建東南亞基地年新增冰箱產(chǎn)能100萬-140萬臺等。伴隨產(chǎn)能布局，中國品牌市場占有率顯著提升——海爾、美的、海信、TCL等企業(yè)已在該地區(qū)形成與日韓品牌競爭的市場格局。

在“內(nèi)需筑基，外銷突圍”的雙軌驅(qū)動下，家電行業(yè)多數(shù)上市企業(yè)都取得了頗為亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。按照申萬行業(yè)分類，絕大多數(shù)的家電行業(yè)上市公司都在2024年和2025年一季度實現(xiàn)業(yè)績可觀增長。

美的集團(tuán)披露的2024年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4091億元，同比增長9.5%，其中，其海外營業(yè)收入1690億元，占比逾四成，同比增長12.01%。2025年一季度，美的集團(tuán)營業(yè)總收入1284億元，同比增長超20%。

海爾智家的財報數(shù)據(jù)顯示，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入2860億元，同比增長4.3%。同期其海外市場實現(xiàn)收入1439億元，占公司總營收的比重過半，同比增長5.43%。2025年一季度，海爾智家實現(xiàn)營業(yè)收入791億元，同比增長10%。

綜合來看，興業(yè)證券認(rèn)為，2025年，國補延續(xù)催化之下，家電內(nèi)需有望持續(xù)向好，資金實力強、渠道覆蓋度全面、中高端產(chǎn)品布局完善的家電龍頭有望優(yōu)先受益；新興市場崛起貢獻(xiàn)增量，家電出口有望韌性增長，產(chǎn)能布局完善、具備自有品牌海外競爭力的家電龍頭公司全球份額提升大有可為。

從行情表現(xiàn)來看，5月23日當(dāng)周，新華出海消費指數(shù)連續(xù)第四周上行，周內(nèi)收漲1.39%。本周，“618”大促拉動消費需求，疊加家電領(lǐng)域AI技術(shù)商業(yè)化獲資本市場看好，部分權(quán)重股表現(xiàn)亮眼，石頭科技周內(nèi)漲超10%，美的集團(tuán)、格力電器漲超2%。

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編輯：林鄭宏

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