新華財(cái)經(jīng)北京6月10日電（郭洲洋）為服務(wù)國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略，服務(wù)我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展；發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，提升鋁產(chǎn)業(yè)“中國(guó)價(jià)格”影響力；完善實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，助力鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。上海期貨交易所（下稱“上期所”）將于2025年6月10日9時(shí)和21時(shí)分別掛牌交易鑄造鋁合金期貨及鑄造鋁合金期權(quán)合約。

我國(guó)是全球最大的鑄造鋁合金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2024年，我國(guó)鑄造鋁合金產(chǎn)能約為1300萬噸，產(chǎn)量約為620萬噸；表觀消費(fèi)量約為673萬噸。

據(jù)悉，鑄造鋁合金具有低密度、高強(qiáng)度、良好的抗蝕性和優(yōu)異的鑄造工藝性，廣泛應(yīng)用于汽車、摩托車、機(jī)械設(shè)備、通信設(shè)備、電子電器、五金燈具等領(lǐng)域。

上期所表示，推出鑄造鋁合金期貨及期權(quán)，能夠?yàn)閷?shí)體企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供有效工具，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)；同時(shí)，實(shí)體企業(yè)通過實(shí)物交割擴(kuò)展其現(xiàn)貨流通渠道，成為實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)銷售采購(gòu)的有益補(bǔ)充。

國(guó)泰君安期貨研究所所長(zhǎng)助理王蓉認(rèn)為，當(dāng)前，鑄造鋁合金企業(yè)與其下游企業(yè)常面臨產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)、長(zhǎng)周期訂單價(jià)格難以鎖定的問題，期貨市場(chǎng)的引入將進(jìn)一步完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

據(jù)上期所發(fā)布公告，鑄造鋁合金AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605合約的掛牌基準(zhǔn)價(jià)為18365元／噸。交易單位為每手10噸，交割單位為每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單30噸。

基于上海有色網(wǎng)（SMM）2025年6月5日ADC12現(xiàn)貨20000元／噸的報(bào)價(jià)，福能期貨預(yù)計(jì)，上市初期合理估值區(qū)間為19000-20000元／噸。國(guó)聯(lián)期貨則認(rèn)為，鑄造鋁合金期貨單邊價(jià)格預(yù)計(jì)跟隨滬鋁期貨，短期震蕩、上下幅度均有限；ADC12市場(chǎng)價(jià)相較鋁錠A00市場(chǎng)價(jià)的價(jià)差波動(dòng)于-1000~1000元噸左右；價(jià)差不僅存在明顯的上下沿，且季節(jié)性波動(dòng)走勢(shì)亦很明顯，全年往往呈現(xiàn)V型走勢(shì)。

從基本面來看，“11月上游原料供應(yīng)缺口預(yù)期偏緊，或支撐ADC12生產(chǎn)成本中樞或上移，而進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，進(jìn)口補(bǔ)充量或相對(duì)有限，中游冶煉在11月廢鋁原料補(bǔ)充到位后進(jìn)入高產(chǎn)期?！睆V州期貨表示，11月當(dāng)月或存供需錯(cuò)配，供應(yīng)相對(duì)緊張。

需求端，據(jù)首創(chuàng)期貨表示，鑄造鋁合金錠下游需求比較集中，其中汽車占比在60%以上、家電7%、摩托與電動(dòng)車10%，正常情況下，汽車生產(chǎn)的淡季在5月至8月，由于銷售市場(chǎng)不景氣，訂單量減少，企業(yè)會(huì)相應(yīng)減少生產(chǎn)，而旺季集中在9月至12月和次年1月。這段時(shí)間訂單量大企業(yè)需要增加生產(chǎn)以滿足市場(chǎng)需求；同時(shí)空調(diào)生產(chǎn)淡季通常在6月至10月，生產(chǎn)旺季則從上一年的11月開始，到次年的5月。

因此，廣州期貨預(yù)計(jì)，鑄造鋁合金上市后，AD2511對(duì)應(yīng)的11月合約預(yù)計(jì)走勢(shì)偏強(qiáng)，到次年5月合約走勢(shì)相對(duì)較弱。

此外，“原生鋁與廢鋁之間價(jià)差、原生鋁與再生鋁合金之間價(jià)差，二者波動(dòng)趨勢(shì)呈現(xiàn)比較接近的季節(jié)性特征，多數(shù)原生鋁與廢鋁之間價(jià)差保持在1000-4000元／噸左右，原生鋁與再生鋁合金之間價(jià)差-1500至1000?！焙暝雌谪浱崾?，所以在鑄造鋁合金期貨上市后，可以關(guān)注再生鑄造鋁合金ADC12與電解鋁期貨合約的套利機(jī)會(huì)。

方正中期期貨也表示，鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格和原鋁現(xiàn)貨價(jià)格高度相關(guān)，因此可以很好地利用兩者之前價(jià)差的變化來進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理。另外，基于對(duì)2025年鋁價(jià)走勢(shì)的預(yù)判，預(yù)計(jì)鋁合金價(jià)格也將震蕩且重心降低。待到鋁合金期貨上市，企業(yè)可以把握機(jī)會(huì)進(jìn)行套期保值操作，最大程度規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

編輯：吳鄭思

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