新華財經(jīng)北京6月12日電（記者王釗）近半年以來，全國碳排放權(quán)交易市場（以下簡稱全國碳市場）價格持續(xù)回落。市場數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，碳排放配額（CEA）收于68.48元／噸，較去年11月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)約105元／噸累計下降約35%。業(yè)內(nèi)人士表示，本輪碳價下行主要由需求趨弱、供給預(yù)期增加及市場情緒轉(zhuǎn)弱等因素疊加所致，但從長期看，隨著政策收緊、產(chǎn)業(yè)升級及國際聯(lián)動深化，我國碳價仍有望保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。

需求放緩疊加供給預(yù)期增加 多重因素拉低價格

“火電是現(xiàn)階段碳市場最大的需求方，發(fā)電量下滑直接削弱了碳配額購買動力?！?a href="http://www.trerotech.cn/quote/stockdetail/index.html?code=601988.SS&codeName=中國銀行&type=5&crumb=股票,中國銀行&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中國銀行研究院高級研究員趙廷辰表示，今年1-4月，包括火電在內(nèi)的全國總發(fā)電量累計同比增長0.1%，低于去年同期的6.1%。受貿(mào)易摩擦等因素影響，4月后制造業(yè)PMI跌破50%，工業(yè)用電增速放緩。此外今年氣溫相對較高，例如4月全國平均氣溫12.7℃，高于往年同期均值約1.7℃，為1961年以來歷史同期第二高，導(dǎo)致居民取暖等用電量減少。另一方面，1-4月光伏和風(fēng)力發(fā)電量均保持10%以上快速增長，壓縮火電發(fā)電量份額。整體看，1-4月火電發(fā)電量累計同比增速下降（-4.1%）。

業(yè)內(nèi)人士指出，除火電需求下降外，新增行業(yè)配額“零缺口”與自愿減排市場（CCER）重啟亦對價格形成下行壓力。生態(tài)環(huán)境部今年3月印發(fā)《全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)工作方案》（以下簡稱《方案》），標(biāo)志全國碳排放權(quán)交易市場首次擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍工作正式進(jìn)入實(shí)施階段。

中信證券政策研究分析師鄭辰表示，雖然《方案》增加了市場參與主體，但“2024年度配額基于經(jīng)核查的實(shí)際碳排放量等量分配”意味著鋼鐵、水泥、鋁冶煉三行業(yè)配額整體沒有缺口，行業(yè)不需要外部購入額外配額。

“CCER項(xiàng)目重啟引入了6個自愿減排方法學(xué)，也為市場增加了更多碳配額替代品?！编嵆筋A(yù)測，短期影響碳市場供需與預(yù)期的幾大影響因素仍然沒有明顯改善，預(yù)計碳配額價格仍將承壓?；痣姍C(jī)組節(jié)能降碳改造與CCER方法學(xué)不斷擴(kuò)容是大勢所趨，未來將長期影響碳配額供需。

市場無需過分擔(dān)憂 三重支撐鞏固長期向好預(yù)期

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，本輪下跌未動搖碳價長期上行基礎(chǔ)。其一，配額總量將隨“雙碳”目標(biāo)逐年收緊，稀缺性終將顯現(xiàn)；其二，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）2026年征收“碳關(guān)稅”，一定程度促進(jìn)國內(nèi)碳價與主要市場接軌；其三，高排放行業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)型離不開更高碳價信號。趙廷辰預(yù)計，短期碳價或在60—80元／噸區(qū)間波動，長期在國內(nèi)和國際政策推動下，我國碳價格或?qū)⒎€(wěn)中有升。

針對今年碳價持續(xù)下行，AEX（香港）控股有限公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃杰夫表示市場無需過度擔(dān)憂。“碳價的漲跌本身并不關(guān)鍵，碳配額交易的核心價值在于幫助控排企業(yè)以較低成本完成履約義務(wù)。碳市場通過總量控制和高效的定價與交易機(jī)制，助力實(shí)現(xiàn)‘雙碳’目標(biāo)?！秉S杰夫指出，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需提升碳市場的數(shù)據(jù)透明度和信息清晰度，特別是提高電力行業(yè)中控排企業(yè)對“碳、電、煤”組合的遠(yuǎn)期定價效率。

金融創(chuàng)新 碳期貨與掛鉤產(chǎn)品護(hù)航企業(yè)穩(wěn)價避險

今年2月，證監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》，提出穩(wěn)妥推進(jìn)碳期貨研發(fā)上市，支持符合條件的金融機(jī)構(gòu)依法合規(guī)參與碳排放權(quán)交易。鄭辰認(rèn)為，期貨、期權(quán)具備發(fā)現(xiàn)價格和套期保值功能，控排企業(yè)可借助碳金融工具來管理碳價波動風(fēng)險，通過套期保值等方式穩(wěn)定碳成本，避免因碳價大幅波動對企業(yè)經(jīng)營造成不利影響。

“中國大宗商品（包括能源類）市場走向成熟的過程中，提高期貨定價效率是核心。歐美市場過去二十多年的實(shí)踐充分證明了這一點(diǎn)，其能源期貨市場從原油、天然氣和動力煤期貨等傳統(tǒng)能源期貨品種起步，為之后出現(xiàn)的電力期貨、碳期貨做了鋪墊。”黃杰夫表示，未來打造一個機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的、具有至少3至5年遠(yuǎn)期價格曲線的、有效定價的碳配額期貨市場，用（遠(yuǎn)期）價格這只看不見的手推動能源產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)向低碳過渡，對我們來說是挑戰(zhàn)，更是大宗能源商品國際定價權(quán)的機(jī)遇。

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編輯：張瑤

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