匯豐銀行：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)短期令英鎊承壓

丹斯克銀行：美國(guó)30年期國(guó)債拍賣(mài)結(jié)果緩解長(zhǎng)期美債需求擔(dān)憂

北歐斯安銀行：預(yù)計(jì)瑞典央行6月利率決議將降息

【機(jī)構(gòu)分析】

匯豐銀行外匯策略主管認(rèn)為，短期內(nèi)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵令風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓，英鎊難以獨(dú)善其身。英鎊兌美元被視為風(fēng)險(xiǎn)敏感型貨幣，盤(pán)中跌至1.3530附近。

摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli指出，5月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.1%，低于預(yù)期；核心PPI同樣僅上漲0.1%，數(shù)據(jù)強(qiáng)化了9月降息的預(yù)期，間接為英鎊提供支撐。

丹斯克銀行分析師表示，美國(guó)財(cái)政部周四進(jìn)行的30年期國(guó)債拍賣(mài)獲得良好需求，此次良好的拍賣(mài)結(jié)果推動(dòng)30年期國(guó)債收益率進(jìn)一步下降至關(guān)鍵的5%水平以下。過(guò)去幾個(gè)月，美國(guó)國(guó)債曲線長(zhǎng)期端出現(xiàn)異常價(jià)格波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)美債作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位存在一定質(zhì)疑。此次拍賣(mài)結(jié)果有助于緩解市場(chǎng)近期對(duì)長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債需求下降的擔(dān)憂，顯示出投資者對(duì)美債的信心有所恢復(fù)。

瑞典北歐斯安銀行分析指出，大多數(shù)固定收益投資者預(yù)期瑞典央行將在6月利率決議降息。

瑞穗證券分析師指出，當(dāng)前地緣政治緊張局勢(shì)可能帶來(lái)的中期市場(chǎng)波動(dòng)和干擾，尚未被充分反映。盡管希望美國(guó)能促使相關(guān)方重回談判桌，但全面沖突的尾部風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。如果能夠通過(guò)談判避免沖突升級(jí)，分析師預(yù)計(jì)油價(jià)有望從當(dāng)前約75美元／桶的水平回落至58-65美元區(qū)間。

匯豐環(huán)球研究的分析師表示，菲律賓央行預(yù)計(jì)將在下周將政策利率下調(diào)至5.25%，這與之前的預(yù)期（即維持利率不變）有所不同。這一決策背后的經(jīng)濟(jì)背景是菲律賓近期較低的通貨膨脹率以及第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢。鑒于零售米價(jià)尚未降至全球市場(chǎng)價(jià)格水平，預(yù)計(jì)今年全年食品通脹及整體通脹都將保持溫和。

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)5月份關(guān)稅對(duì)通脹的影響有限，這反映了在實(shí)施關(guān)稅前的企業(yè)囤貨行為以及關(guān)稅傳導(dǎo)到進(jìn)口價(jià)格的滯后性。

Wilmington Trust經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)關(guān)稅更可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)疲軟而非通脹，最終可能導(dǎo)致通縮；美國(guó)消費(fèi)者已經(jīng)開(kāi)始削減非必需開(kāi)支，表明企業(yè)的定價(jià)能力不如以前。歷史上的Smoot-Hawley關(guān)稅法案例也被引用以說(shuō)明關(guān)稅可能帶來(lái)的負(fù)面經(jīng)濟(jì)影響。

RSM首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，美國(guó)家電價(jià)格的上漲反映了之前進(jìn)口稅時(shí)期的成本增加情況。消費(fèi)者行為對(duì)于判斷通脹是否會(huì)持續(xù)至關(guān)重要；如果通脹被證明是暫時(shí)的，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年晚些時(shí)候下調(diào)其政策利率；但如果消費(fèi)者因短期物價(jià)波動(dòng)調(diào)整通脹預(yù)期，則降息時(shí)間可能推遲。

高盛分析師指出，美國(guó)數(shù)據(jù)中心證券化市場(chǎng)規(guī)模已從50億美元激增至300億美元，這一爆炸性增長(zhǎng)短期主要由云計(jì)算資本支出激增、供應(yīng)緊張局面以及政策支持的推動(dòng)。分析師預(yù)計(jì)，數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)將在2026年年中達(dá)到峰值入住率，隨后幾年將逐步放緩。數(shù)據(jù)中心證券化市場(chǎng)涵蓋資產(chǎn)支持證券（ABS)和商業(yè)抵押貸款支持證券（CMBS)結(jié)構(gòu)。增長(zhǎng)主要由配備數(shù)千個(gè)GPU、為大型語(yǔ)言模型提供算力的設(shè)施大規(guī)模投資推動(dòng)。

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編輯：馬萌偉

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