新華財(cái)經(jīng)北京6月13日電（王菁）債市周五（6月13日）稍回暖，國(guó)債期貨主力小幅收漲，銀行間現(xiàn)券收益率多數(shù)持穩(wěn)，短債偏強(qiáng)；公開(kāi)市場(chǎng)單日凈投放675億元，資金利率延續(xù)回升。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基于當(dāng)前流動(dòng)性供需呈結(jié)構(gòu)性缺口，總量工具靜默期疊加基本面修復(fù)預(yù)期平淡，預(yù)計(jì)資金利率區(qū)間穩(wěn)定的格局將繼續(xù)限制短端下行的勝率，平坦化格局持續(xù)的可能性不低。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.02%報(bào)120.500，10年期主力合約漲0.02%報(bào)109.020，5年期主力合約漲0.04%報(bào)106.175，2年期主力合約漲0.03%報(bào)102.464。

銀行間主要利率債走勢(shì)小幅分化，截至發(fā)稿，10年期國(guó)開(kāi)債“25國(guó)開(kāi)10”收益率下行0.35BP至1.704%，10年期國(guó)債“25附息國(guó)債11”收益率持平報(bào)1.646%，30年期國(guó)債“25超長(zhǎng)特別國(guó)債02”收益率上行0.2BP至1.851%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.49%，報(bào)433.84點(diǎn)，成交金額622.25億元。利民轉(zhuǎn)債、奧飛轉(zhuǎn)債、正裕轉(zhuǎn)債、水羊轉(zhuǎn)債、中旗轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌7.47%、6.99%、5.72%、5.68%、4.79%。正元轉(zhuǎn)02、錦雞轉(zhuǎn)債、泰福轉(zhuǎn)債、首華轉(zhuǎn)債、金丹轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲6.24%、5.72%、3.65%、2.72%、2.64%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌5BPs報(bào)3.897%，3年期美債收益率跌5.85BPs報(bào)3.858%，5年期美債收益率跌5.6BPs報(bào)3.961%，10年期美債收益率跌6.11BPs報(bào)4.359%，30年期美債收益率跌7.71BPs報(bào)4.842%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率多數(shù)延續(xù)回落，10年期日債收益率下行4.9BPs至1.41%，3年期和5年期日債收益率分別下行3BPs和4.3BPs，分別報(bào)0.788%和0.97%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日，10年期法債收益率跌4.5BPs報(bào)3.179%，10年期德債收益率跌6.1BPs報(bào)2.472%，10年期意債收益率跌4.1BPs報(bào)3.403%，10年期西債收益率跌4.2BPs報(bào)3.073%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率跌7.6BPs報(bào)4.474%。

【一級(jí)市場(chǎng)】

財(cái)政部2年、10年期國(guó)債加權(quán)中標(biāo)收益率分別為1.38%、1.6260%，邊際中標(biāo)收益率分別為1.40%、1.6426%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.27、4.43，邊際倍數(shù)分別為2.06、8.82。

【資金面】

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱，6月13日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了2025億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量2025億元，中標(biāo)量2025億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1350億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放675億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行4.4BPs報(bào)1.411%；7天期下行1.3BP報(bào)1.508%；14天期上行0.8BP報(bào)1.543%；1個(gè)月期上行0.2BP報(bào)1.622%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信固收：預(yù)計(jì)短期基本面修復(fù)對(duì)債市沖擊有限，關(guān)注7月政治局會(huì)議政策定調(diào)及陸家嘴金融論壇后續(xù)貨幣政策表述。建議短期維持啞鈴組合配置，適當(dāng)配置短端對(duì)沖近期股市波動(dòng)、海外政策擾動(dòng)的輸入性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)博弈其相對(duì)高賠率；基于后續(xù)基本面數(shù)據(jù)端對(duì)關(guān)稅影響的驗(yàn)證，曲線進(jìn)一步平坦的可能性不低，建議維持一定長(zhǎng)端倉(cāng)位。

國(guó)盛固收：堅(jiān)持啞鈴配置策略，把握科技與內(nèi)需防御雙主線，關(guān)注投并購(gòu)主題。繼續(xù)持有高評(píng)級(jí)大額底倉(cāng)券的同時(shí)，增持行業(yè)底部周期的中低價(jià)轉(zhuǎn)債和熱門主題的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。防御端方面，截至6月9日齊魯轉(zhuǎn)債收盤價(jià)超130元，考慮到上行空間，改持興業(yè)轉(zhuǎn)債、紫銀轉(zhuǎn)債，穩(wěn)固底倉(cāng)以預(yù)防流動(dòng)性問(wèn)題。

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編輯：王柘

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