新華財(cái)經(jīng)香港6月30日電（記者李柏濤）27日，16家內(nèi)地企業(yè)遞表申請(qǐng)?jiān)诟酃芍靼迳鲜?，其?3家是第一次遞表；30日，云知聲、IFBH、泰德醫(yī)藥三家公司在港交所掛牌上市，這是6月份第四次出現(xiàn)“三重奏”……

實(shí)際上，2025年上半年，港股IPO市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，新股發(fā)行節(jié)奏加快、募資規(guī)?；厣蔀槿蛸Y本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

港交所數(shù)據(jù)顯示，今年上半年已完成42宗傳統(tǒng)IPO項(xiàng)目，累計(jì)集資超過(guò)1050億港元，規(guī)模也分別超過(guò)了2022年、2023年、2024年的全年融資規(guī)模。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一亮眼成績(jī)的背后，是國(guó)際資金轉(zhuǎn)向、政策制度紅利釋放、估值修復(fù)與流動(dòng)性改善等多重動(dòng)能的疊加共振，為港股市場(chǎng)注入了新的活力與韌性。

國(guó)際資金投資轉(zhuǎn)向

今年上半年，全球經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜環(huán)境中緩慢修復(fù)，地緣沖突與科技浪潮并行，國(guó)際資金流動(dòng)邏輯正從“避險(xiǎn)主導(dǎo)”向“收益與風(fēng)險(xiǎn)再平衡”切換。

港股IPO市場(chǎng)走熱并非偶然。德勤中國(guó)華南區(qū)主管合伙人歐振興指出，香港作為國(guó)際金融中心，是全球資本配置中國(guó)資產(chǎn)的核心樞紐，而港股IPO市場(chǎng)連接境內(nèi)外資源，為全球資本參與中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了高效透明的對(duì)接平臺(tái)。

多家在香港設(shè)置亞太總部的國(guó)際投資機(jī)構(gòu)表示，正在計(jì)劃增加在香港的人員配置，以應(yīng)對(duì)國(guó)際投資者分散投資的需求，例如投資亞太地區(qū)新興市場(chǎng)的保險(xiǎn)、股票基金等。

摩根大通私人銀行亞洲區(qū)首席執(zhí)行官Harshika Patel指出，今年1月初對(duì)1600名投資者進(jìn)行調(diào)查，幾乎認(rèn)定投資美國(guó)是不二之選，而到5月底發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)情緒發(fā)生驚人變化，3000名機(jī)構(gòu)和私人客戶紛紛表示看好包括中國(guó)在內(nèi)的亞太市場(chǎng)，“這里的創(chuàng)新、適應(yīng)能力、韌性和安全，才是投資者真正看重的”。

恒生銀行報(bào)告顯示，由于對(duì)港元資產(chǎn)需求上升，過(guò)去一年流入香港的資金明顯增加，從2024年初的3660億美元增至2025年4月的5060億美元，是2000年以來(lái)的最高紀(jì)錄。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于尋求中國(guó)機(jī)遇的國(guó)際投資者而言，港股IPO是重要參與渠道。資金流入后，對(duì)港股IPO市場(chǎng)起到烘托作用，投資者對(duì)香港和內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的認(rèn)知也大為改觀，逐步加大了資產(chǎn)配置比重。

新股認(rèn)購(gòu)數(shù)據(jù)顯示，5月在港上市的寧德時(shí)代，吸引來(lái)自歐洲、中東和美國(guó)等地的投資者參與，其IPO集資規(guī)模也刷新了港股近年紀(jì)錄。

政策制度紅利釋放

除國(guó)際資金助力外，內(nèi)地與香港的政策支持和上市制度優(yōu)化措施也持續(xù)推動(dòng)新股上市走熱。

香港交易所主席唐家成表示，去年9月以來(lái)，中央政府推出的經(jīng)濟(jì)刺激政策逐步落地生效，與港交所上市規(guī)則優(yōu)化措施形成“政策共振”，直接推動(dòng)港股市場(chǎng)持續(xù)向好。

內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持符合條件的境內(nèi)企業(yè)依法依規(guī)赴境外上市。2024年4月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施中，明確提出支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市。香港作為國(guó)際金融中心，可以為這些企業(yè)提供更便捷的海外融資渠道、提升國(guó)際知名度和打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)。

近年來(lái)，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化上市規(guī)則，港交所持續(xù)優(yōu)化上市條件和審核流程、縮短問(wèn)詢周期，為內(nèi)地企業(yè)赴港上市提供了便利。例如，2018年4月，推出18A章允許未盈利的生物科技公司上市；2023年3月，推出18C章允許未有收入、未有盈利的“專精特新”科技公司上市；2025年5月正式推出“科企專線”，建立特專科技公司（18C章）和生物科技公司（18A章）的專屬上市支持機(jī)制，允許以保密形式提交上市申請(qǐng)。

值得關(guān)注的是，此輪IPO熱潮中，A股龍頭企業(yè)來(lái)港上市實(shí)現(xiàn)“A+H”雙平臺(tái)模式已成為趨勢(shì)。A股龍頭企業(yè)本身具備多元化融資與國(guó)際化布局需求，部分大型A股上市公司，尤其是新經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，有強(qiáng)烈的國(guó)際化發(fā)展意愿和品牌影響力提升需求。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，赴港上市有助于其接觸更廣泛的國(guó)際投資者，利用港股的國(guó)際化平臺(tái)進(jìn)行海外并購(gòu)或業(yè)務(wù)拓展，并實(shí)現(xiàn)融資渠道的多元化。

德勤報(bào)告顯示，目前有近70家A股公司計(jì)劃“A+H”上市，其中今年已上市的寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、三花智控等行業(yè)龍頭的募資規(guī)模，占港交所上半年總集資額近70%，成為新股市場(chǎng)“壓艙石”。

估值修復(fù)與流動(dòng)性改善

機(jī)構(gòu)分析顯示，上半年港股市場(chǎng)呈現(xiàn)技術(shù)突破驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)、資金回流推動(dòng)量?jī)r(jià)齊升的發(fā)展格局，對(duì)包括新股在內(nèi)的市場(chǎng)標(biāo)的產(chǎn)生積極影響。

中泰國(guó)際策略分析師顏招駿認(rèn)為，DeepSeek的出現(xiàn)打破了美國(guó)對(duì)AI的話語(yǔ)權(quán)壟斷，市場(chǎng)對(duì)港股科技股及高端制造業(yè)展開(kāi)估值重估，疊加中國(guó)積極穩(wěn)定金融市場(chǎng)政策與美元周期走弱，國(guó)際資本持續(xù)流入，港股流動(dòng)性得到改善。

他表示，恒生指數(shù)于2024年1月完成二次探底后，開(kāi)啟價(jià)量同步攀升的多頭行情，市場(chǎng)活力實(shí)現(xiàn)全方位修復(fù)。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年香港有42只新股上市，相較去年同期增長(zhǎng)40%，集資總額位列全球第一，大幅高于緊隨其后的納斯達(dá)克的713億港元。

更值得關(guān)注的是，截至6月24日，港股總?cè)谫Y規(guī)模（含再融資）突破2440億港元，顯示企業(yè)端融資意愿與市場(chǎng)承接能力同步增強(qiáng)。一級(jí)市場(chǎng)熱度的有效傳導(dǎo)，使二級(jí)市場(chǎng)日均成交額從2023年1048億港元躍升至2025年的2394億港元，流動(dòng)性增幅達(dá)128%。

顏招駿表示，這些數(shù)據(jù)標(biāo)志著港股市場(chǎng)投融資功能有效恢復(fù)，市場(chǎng)信心與活躍度正快速回歸，并形成良性循環(huán)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2025年下半年香港IPO市場(chǎng)將繼續(xù)保持熱度。除上述因素外，部分在美上市中概股出于地緣政治、估值修復(fù)、貼近亞洲投資者等考慮，或會(huì)持續(xù)尋求在港主要上市或雙重主要上市，以優(yōu)化上市地位、分散風(fēng)險(xiǎn)并拓展融資渠道。

歐振興表示，目前香港有超過(guò)170宗正在處理的上市申請(qǐng)個(gè)案，預(yù)計(jì)2025年香港新上市公司達(dá)80家，集資約2000億港元。

唐家成也表示，當(dāng)前國(guó)際投資者對(duì)美元資產(chǎn)的依賴度顯著下降，資本配置多元化已成為不可逆趨勢(shì)。各國(guó)科技企業(yè)都急需資本支持，港交所也正與中東、東南亞地區(qū)的交易所合作，希望未來(lái)在國(guó)際資本市場(chǎng)繼續(xù)大顯身手。

?

編輯：羅浩

?

聲明：新華財(cái)經(jīng)為新華社承建的國(guó)家金融信息平臺(tái)。任何情況下，本平臺(tái)所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。如有問(wèn)題，請(qǐng)聯(lián)系客服：400-6123115